Dongfeng Motor Group Company Limited (Dongfeng Group) hizo un anuncio a fines del 22 de agosto, diseñado para optimizar la asignación de recursos y el diseño estratégico. El plan involucra a su subsidiaria premium New Energy Vehicle (NEV), Voyah Automobile, que enumera en la Bolsa de Valores de Hong Kong (HKEX) a través de la introducción, mientras que Dongfeng Group sufre simultáneamente privatización y exclusión.
La transacción, anunciada a las 10:52 pm el 22 de agosto, emplea un modelo de «distribución de acciones + fusión de absorción», con ambos componentes centrales interdependientes y progresando en paralelo. En la primera fase, Dongfeng Group distribuirá su participación del 79.67% en Voyah Automobile a todos sus accionistas en proporción a sus tenencias. Después de esto, Voyah Automobile buscará una lista de introducción en el HKEX.
La segunda fase verá a Dongfeng Motor Group (Wuhan) Investment Co., Ltd., una subsidiaria de propiedad total de Dongfeng Motor, actúa como la entidad absorbente. Proporcionará una consideración de capital a Dongfeng Motor, el accionista controlador de Dongfeng Group y la consideración en efectivo a otros accionistas minoritarios, lo que alcanza el control del 100% sobre el grupo Dongfeng.
Una lista de introducción permite que los valores existentes se enumeren sin emitir nuevas acciones o recaudar capital, simplemente permitiendo la negociación de los valores actuales de los accionistas en el intercambio. El precio de adquisición total para la transacción se establece en 10.85 HKD (1.39 USD) por acción, que comprende 6.68 HKD (0.86 USD) por acción en efectivo y 4.17 HKD (0.53 USD) por acción en Voyah Equity.
Voyah Automobile, la marca NEV de alta gama de Dongfeng desarrolló independientemente, ha demostrado un crecimiento. En 2024, Voyah entregó 85,697 vehículos, marcando un aumento aproximado del 70% interanual. La marca continuó su rendimiento en 2025, con ventas acumulativas que alcanzan las 68.263 unidades en los primeros siete meses, un aumento del 87.58% en comparación con el mismo período del año pasado.
El movimiento para enumerar Voyah ha sido un objetivo estratégico a largo plazo. Ya en junio de 2021, el CEO de Voyah, Lu Fang, anunció el establecimiento de una entidad legal independiente y expresó intenciones de «utilizar ampliamente las plataformas del mercado de capitales», incluida la consideración de una OPI independiente. Más recientemente, el 16 de julio, Dongfeng Group anunció un acuerdo de aumento de capital en el que Dongfeng Asset Management invertiría mil millones de yuanes (0.139 mil millones de dólares) para suscribirse para el capital registrado de Voyah. Las acciones de Dongfeng Group se suspendieron temporalmente de la negociación el 11 de agosto, a la espera de la publicación de esta información interna.
Dongfeng declaró que se espera que la lista de Hong Kong de Voyah amplíe los canales de financiamiento, mejore la imagen de marca y expanda su negocio internacional, en última instancia, desbloqueando las capacidades de creación de valor de la compañía y el potencial de crecimiento. Para los accionistas minoritarios, la opción dual de «efectivo + capital» ofrece una propuesta convincente: la consideración en efectivo proporciona un rendimiento garantizado, mientras que la distribución de capital activa la realización del valor a través de la lista de Voyah. Dongfeng anticipa que la lista de Voyah romperá las bajas restricciones de valoración que se enfrentan previamente por Dongfeng Group Acciones sobre el HKEX, lo que permite una reevaluación de su lógica de valoración.
La privatización del grupo Dongfeng se produce en medio de desafíos de transformación de la industria, que han contribuido a su valoración persistentemente baja. Al 31 de julio de 2025, la capitalización de mercado total de Dongfeng Group se situó en 39.12 mil millones de HKD (5 mil millones de dólares), con un precio de cierre de 4.74 HKD (0.61 USD) por acción y una relación precio a libro (PB) de simplemente 0.25x. Debido a esta situación de valoración, las acciones del Grupo Dongfeng no han realizado ningún refinanciamiento de capital desde su listado, perdiendo efectivamente la función de financiación de su plataforma H-Share. En consecuencia, el valor de Voyah Automobile no se ha reflejado completamente dentro de la valoración general de las acciones de Dongfeng Group.
Dongfeng Group también publicó sus resultados provisionales para la primera mitad de 2025 el 22 de agosto. Durante este período, la compañía vendió aproximadamente 823,900 vehículos, una disminución del 14.7% año tras año. Sin embargo, logró ingresos por ventas de 54.533 mil millones de yuanes (7.58 mil millones de dólares), un aumento del 6.6%; ganancia bruta de 7.599 mil millones de yuanes (1.06 mil millones de dólares), un 28.0%más alto; y un margen bruto del 13,9%, un aumento de 2.3 puntos porcentuales. La ganancia neta atribuible a los accionistas cotizados fue de 55 millones de yuanes (7,65 millones de dólares).
